डीपटेक स्टार्टअप्स में निवेश करते समय इन्फ्लेक्सर वेंचर्स जिन प्रमुख संकेतों की तलाश करता है

भारत का डीपटेक इकोसिस्टम एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है। वर्षों के प्रारंभिक प्रयोग के बाद, बातचीत वैज्ञानिक महत्वाकांक्षा से व्यावसायीकरण, पूंजी दक्षता और वैश्विक स्तर के सवालों पर स्थानांतरित होने लगी है।

इस बदलाव को नीति का भी समर्थन मिल रहा है। सरकार का ₹1 लाख करोड़ का अनुसंधान, विकास और नवाचार कोष – रियायती पूंजी और फंड-ऑफ-फंड संरचनाओं के मिश्रण के माध्यम से डीपटेक का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है – जो विज्ञान और इंजीनियरिंग के नेतृत्व वाले स्टार्टअप के लिए धैर्यवान, लंबी अवधि के वित्तपोषण की दिशा में एक कदम का संकेत देता है।

डीपटेक में वेंचर फंडिंग में भी तेजी आई है, रक्षा, अंतरिक्ष और विनिर्माण क्षेत्र में पूंजी प्रतिबद्धताएं बढ़ रही हैं, यहां तक ​​​​कि स्केलिंग और लेट-स्टेज फंडिंग के बारे में भी सवाल बने हुए हैं।

जबकि डीपटेक इकोसिस्टम ने हाल के दिनों में गति पकड़ी है, इन्फ्लेक्सर वेंचर्स को एक दशक से भी अधिक समय पहले इस क्षेत्र की क्षमता का एहसास हुआ था।

मुंबई स्थित वीसी फर्म ने 2015 की शुरुआत में प्रौद्योगिकी-आधारित व्यवसायों में निवेश करना शुरू कर दिया था, भारत में ‘डीपटेक’ एक परिभाषित श्रेणी बनने से काफी पहले। इस सेगमेंट में इसके दांवों में इंजीनियरिंग के नेतृत्व वाले उपकरण ब्रांड एटमबर्ग, बेलाट्रिक्स एयरोस्पेस और नोपो नैनोटेक्नोलॉजीज शामिल हैं।

इन्फ्लेक्सर वेंचर्स के मैनेजिंग पार्टनर मुरली कृष्ण गुंटुरु का मानना ​​है कि डीपटेक में भारत की सबसे बड़ी ताकत वास्तविक दुनिया की समस्याओं के लिए मौलिक प्रौद्योगिकियों को लागू करने की क्षमता है।

जब डीपटेक फर्मों में निवेश की बात आती है, तो गुंटुरु का कहना है कि वीसी फर्म एक कामकाजी उत्पाद, शुरुआती ग्राहक या संस्थागत सत्यापन और स्वतंत्र पुष्टि की तलाश में है कि तकनीक काम करती है।

इन्फ्लेक्सर वर्तमान में लगभग 1,200 करोड़ रुपये का अपना तीसरा फंड जुटा रहा है, जो मुख्य रूप से कामकाजी उत्पाद और वाणिज्यिक कर्षण वाली कंपनियों में प्री-सीरीज़ ए और सीरीज़ ए चरणों में निवेश करेगा। चिकित्सा उपकरण और अंतरिक्ष प्रौद्योगिकी दो ऐसे क्षेत्र हैं जो वीसी फर्म को सबसे अधिक उत्साहित करते हैं।

के साथ एक साक्षात्कार में आपकी कहानीगुंटुरु ने विज्ञान, इंजीनियरिंग और प्रौद्योगिकी के नेतृत्व वाली कंपनियों को समर्थन देने के पीछे कंपनी की सोच का विवरण दिया है, उत्पाद-बाजार में फिट होने से पहले कौन से संकेत मायने रखते हैं, और डीपटेक में भारत की बढ़त कहां उभरने लगी है।

संपादित अंश:

योरस्टोरी (YS): इन्फ्लेक्सर ने डीपटेक गेम की शुरुआत में ही इस सेगमेंट में कई दांव लगाए थे। उत्पाद-बाज़ार में फिट होने के स्पष्ट होने से पहले आप क्या संकेत देखते हैं?

मुरली कृष्ण गुंटुरु (एमकेजी): जब हमने 2015 में शुरुआत की थी, तो हमारा ध्यान मुख्य रूप से बी2बी क्षेत्र में प्रौद्योगिकी, आईपी और नवाचार पर बनी कंपनियों में निवेश पर था।

एक अच्छा उदाहरण एटमबर्ग है। जब हमने निवेश किया, तो वे गुजरात में सिरेमिक और कपड़ा कारखानों को ऊर्जा-कुशल पंखे बेच रहे थे। ये फ़ैक्टरियाँ हज़ारों पारंपरिक पंखों को एटमबर्ग के पंखों से बदल देंगी क्योंकि ऊर्जा बचत का मतलब है कि भुगतान की अवधि एक वर्ष से कम होगी। संस्थापकों ने बीएलडीसी मोटर तकनीक ली थी और इसे एक नए उपयोग के मामले में लागू किया था।

यह दर्शाता है कि हम क्या खोजते हैं: ऐसी कंपनियाँ जो प्रौद्योगिकी का उपयोग करके एक मजबूत मूल्य प्रस्ताव प्रदान करती हैं। समय के साथ, हमने अपनी रूपरेखा को परिष्कृत किया। आज, हम मोटे तौर पर कंपनियों को विज्ञान-आधारित, इंजीनियरिंग-आधारित और प्रौद्योगिकी-आधारित व्यवसायों में वर्गीकृत करते हैं। एयरोस्पेस कंपनियां विज्ञान के अंतर्गत आ जाएंगी। एटमबर्ग एक इंजीनियरिंग-आधारित कंपनी है। एआई स्टार्टअप प्रौद्योगिकी आधारित हैं।

हमारा मूल इरादा विशेष रूप से डीपटेक में निवेश करना नहीं था। हम प्रौद्योगिकी-संचालित व्यवसायों में निवेश करना चाहते थे। डीपटेक उस थीसिस का स्वाभाविक उपसमुच्चय बन गया।

विशेष रूप से डीपटेक में, प्रारंभिक सत्यापन महत्वपूर्ण है। उदाहरण के लिए, जब हमने बेलाट्रिक्स एयरोस्पेस में निवेश किया, तो उन्होंने पहले ही एक प्रोटोटाइप बना लिया था और इसरो के साथ काम कर रहे थे। एक विश्वसनीय ग्राहक से मिली पुष्टि ने हमें आत्मविश्वास दिया। इसके अलावा, हमने स्वतंत्र विशेषज्ञों के माध्यम से तकनीकी परिश्रम भी कराया।

इसलिए, हम जिन प्रमुख संकेतों की तलाश करते हैं वे हैं: एक कार्यशील उत्पाद, प्रारंभिक ग्राहक या संस्थागत सत्यापन, और स्वतंत्र पुष्टि कि तकनीक काम करती है।

वाईएस: डीप टेक निवेश में प्रारंभिक ग्राहक सत्यापन कितना महत्वपूर्ण है?

एमकेजी: राजस्व के बिना भी, शुरुआती ग्राहक रुचि एक महत्वपूर्ण संकेत है। यदि कोई विश्वसनीय ग्राहक, सरकारी एजेंसी, या उद्योग भागीदार पहले से ही स्टार्टअप के साथ जुड़ा हुआ है, तो यह सुझाव देता है कि उत्पाद एक वास्तविक समस्या का समाधान करता है।

बेशक, संस्थापक गुणवत्ता सबसे महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है। हम यह आकलन करते हैं कि क्या संस्थापकों के पास एक टीम बनाने, संगठन को बड़ा करने और समय के साथ निष्पादित करने की क्षमता है। शुरुआती ग्राहक बातचीत की उपस्थिति मामले को मजबूत करती है, लेकिन यह स्वयं संस्थापकों के मूल्यांकन के बाद आती है।

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इन्फ्लेक्सर का मूल इरादा विशेष रूप से डीपटेक में निवेश करना नहीं था। वीसी फर्म प्रौद्योगिकी-संचालित व्यवसायों में निवेश करना चाहती थी। डीपटेक उस थीसिस का स्वाभाविक उपसमुच्चय बन गया। इस सेगमेंट में इसके दांवों में इंजीनियरिंग के नेतृत्व वाले उपकरण ब्रांड एटमबर्ग, बेलाट्रिक्स एयरोस्पेस और नोपो नैनोटेक्नोलॉजीज शामिल हैं।

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वाईएस: किस प्रकार के संस्थापक डीपटेक में सफल होते हैं?

एमकेजी: हम अकादमिक या अंतर्राष्ट्रीय अनुभव जैसी विशिष्ट बाहरी साख की तलाश नहीं करते हैं। ये उनके अनुभव के परिणाम हैं, परिभाषित करने वाले कारक नहीं।

जो अधिक मायने रखता है वह आंतरिक गुण हैं: महत्वाकांक्षा, विशेषज्ञता की गहराई और दृढ़ विश्वास। वे उस विशेष स्थान पर निर्माण क्यों कर रहे हैं? क्या उनके पास आवश्यक अधिकार और समझ है? क्या उन्होंने उद्योग में सार्थक समय बिताया है?

डीपटेक यात्राएँ लंबी और कठिन हैं। संस्थापकों को लचीलेपन और टिके रहने की शक्ति की आवश्यकता है। संस्थापक का व्यक्तित्व महत्वपूर्ण है क्योंकि यह कंपनी की संस्कृति को आकार देता है। हमने बिना पारंपरिक पहचान वाले संस्थापकों का समर्थन किया है, जिनमें कॉलेज छोड़ने वाले छात्र भी शामिल हैं, क्योंकि उन्होंने सही मानसिकता और क्षमता का प्रदर्शन किया है।

वाईएस: इन्फ्लेक्सर का निवेश चरण सभी फंडों में कैसे विकसित हुआ है?

एमकेजी: 2015 में अपने पहले फंड में, हमने सीड और प्री-सीरीज़ ए चरण में निवेश किया था। उस समय, बीज राउंड छोटे होते थे, अक्सर केवल 2 करोड़-3 करोड़ रुपये।

अपने दूसरे फंड में, हम थोड़ा बाद में आगे बढ़े और प्रारंभिक राजस्व दृश्यता पर अधिक जोर देने के साथ प्री-सीरीज़ ए और सीरीज़ ए पर अधिक ध्यान केंद्रित किया।

हमारे आगामी फंड में, जो लगभग 1,200 करोड़ रुपये होगा, हम मुख्य रूप से प्री-सीरीज़ ए और सीरीज़ ए चरणों में निवेश करेंगे। हम ऐसी कंपनियों को देखना चाहते हैं जिनके पास कार्यशील उत्पाद और कुछ व्यावसायिक रुझान हों।

वाईएस: समय के साथ इन्फ्लेक्सर एक फंड के रूप में कैसे विकसित हुआ है?

एमकेजी: हमारा पहला फंड 75 करोड़ रुपये था. हमने जानबूझकर प्रौद्योगिकी-आधारित कंपनियों में निवेश के बारे में अपनी थीसिस का परीक्षण करने के लिए इसे छोटा रखा, उस समय जब पारिस्थितिकी तंत्र काफी हद तक उपभोक्ता इंटरनेट पर केंद्रित था।

उस फंड ने 12 कंपनियों में निवेश किया और लगभग 27-28% की आईआरआर (रिटर्न की आंतरिक दर) के साथ लगभग 3.2 गुना रिटर्न दिया।

हमारा दूसरा फंड 600 करोड़ रुपये का था. इससे हमें अधिक कंपनियों में निवेश करने और अनुवर्ती पूंजी भी प्रदान करने की अनुमति मिली। फंड I और फंड II में, हमने 27 कंपनियों का एक पोर्टफोलियो बनाया है।

अब हम लगभग 1,200 करोड़ रुपये का अपना तीसरा फंड जुटा रहे हैं, जो हमें बड़े पैमाने पर विज्ञान इंजीनियरिंग और तकनीक का लाभ उठाने वाली कंपनियों का समर्थन जारी रखने की अनुमति देगा।

वाईएस: आज डीपटेक में भारत को कहां बढ़त हासिल है?

एमकेजी: भारत की सबसे बड़ी ताकत प्रतिभा है, विशेष रूप से वास्तविक दुनिया की समस्याओं के लिए मौलिक प्रौद्योगिकियों को लागू करने की हमारी क्षमता।

उदाहरण के लिए, मूलभूत एआई मॉडल अमेरिका या चीन में उत्पन्न हो सकते हैं, लेकिन भारत इन तकनीकों को व्यावहारिक उपयोग के मामलों में लागू करने में उत्कृष्ट है।

मितव्ययी नवप्रवर्तन में भी हमें लाभ है। हमारी पोर्टफोलियो कंपनियों में से एक, नोपो नैनोटेक्नोलॉजीज, एकल-दीवार कार्बन नैनोट्यूब का उत्पादन करती है। विश्व स्तर पर केवल एक अन्य कंपनी है जो रूस में स्थित इस सामग्री का बड़े पैमाने पर उत्पादन करने में सक्षम है। फिर भी NoPo ने काफी कम पूंजी निवेश के साथ यह उपलब्धि हासिल की है।

उन्नत प्रौद्योगिकियों को कुशलतापूर्वक बनाने की भारत की क्षमता एक बड़ा लाभ है।

वाईएस: भारत को अभी भी कहां सुधार की जरूरत है?

एमकेजी: मौलिक अनुसंधान एक ऐसा क्षेत्र है जहां हमें निरंतर निवेश की आवश्यकता है। सरकार ने अर्धचालक, अंतरिक्ष और अनुसंधान निधि में पहल के माध्यम से इस दिशा में कदम उठाना शुरू कर दिया है।

भारत उस स्तर पर पहुंच रहा है जहां वह डीपटेक अनुसंधान में सार्थक निवेश कर सकता है, और इससे समय के साथ पारिस्थितिकी तंत्र मजबूत होगा।

वाईएस: सरकार की डीपटेक फंड ऑफ फंड्स जैसी पहल पारिस्थितिकी तंत्र को कैसे बदल देगी?

एमकेजी: पूंजी के बड़े पूल की उपलब्धता बड़े डीपटेक-केंद्रित फंडों के निर्माण में सक्षम बनाएगी।

डीपटेक कंपनियों को अधिक पूंजी और लंबी समयसीमा की आवश्यकता होती है। सीरीज बी और सीरीज सी फंडिंग राउंड विशेष रूप से महत्वपूर्ण हैं। बड़े फंड निवेशकों को इन चरणों के माध्यम से कंपनियों का समर्थन करने की अनुमति देंगे।

इसका प्रभाव समय के साथ बढ़ता जाएगा। अगले दशक में, हम भारत से अधिक विश्व स्तर पर महत्वपूर्ण डीपटेक कंपनियों को उभरते हुए देखने की उम्मीद करते हैं।

वाईएस: भारतीय ग्राहक डीपटेक उत्पादों को अपनाने के लिए कितने तैयार हैं?

एमकेजी: स्वीकार्यता में लगातार सुधार हो रहा है. iDEX जैसे सरकारी कार्यक्रमों ने रक्षा और अंतरिक्ष में गोद लेने में तेजी लाने में मदद की है। ये कार्यक्रम स्टार्टअप्स को नवाचार के आधार पर अनुबंध सुरक्षित करने की अनुमति देते हैं।

निजी क्षेत्र को अपनाने में भी वृद्धि हो रही है। बड़ी भारतीय कंपनियां सक्रिय रूप से डीपटेक स्टार्टअप्स के साथ जुड़ रही हैं और अपनी उत्पादन प्रक्रियाओं में नई सामग्रियों और प्रौद्योगिकियों का परीक्षण कर रही हैं।

जैसे-जैसे अधिक स्टार्टअप सफल होंगे, उद्योग की स्वीकार्यता बढ़ती रहेगी।

वाईएस: भारतीय डीपटेक स्टार्टअप के लिए सफलता कैसी दिखती है?

एमकेजी: सफलता में विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी उत्पाद बनाना और अंतरराष्ट्रीय ग्राहकों की सेवा करना शामिल है।

हम चाहते हैं कि हमारी पोर्टफोलियो कंपनियां सार्थक राजस्व अर्जित करें, वैश्विक निवेशकों को आकर्षित करें और मजबूत मूल्यांकन हासिल करें।

एक संस्थापक के दृष्टिकोण से, सफलता का अर्थ यह भी है कि उनकी तकनीक को वैश्विक स्तर पर उद्योगों में अपनाया गया है।

वाईएस: क्या भारतीय डीपटेक स्टार्टअप डिफ़ॉल्ट रूप से वैश्विक बाजारों के लिए निर्माण कर रहे हैं?

एमकेजी: डीपटेक बाज़ार स्वाभाविक रूप से वैश्विक हैं क्योंकि अनुप्रयोग वैश्विक हैं।

जैसा कि कहा गया है, अधिकांश स्टार्टअप भारत को अपने समुद्रतटीय बाजार के रूप में शुरू करते हैं। अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में विस्तार करने से पहले वे स्थानीय स्तर पर विश्वसनीयता स्थापित करते हैं।

समय के साथ, उनके राजस्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अक्सर वैश्विक बाजारों से आता है। कई मामलों में, अनुमान बताते हैं कि 75% राजस्व अंततः अंतरराष्ट्रीय ग्राहकों से आ सकता है।

वाईएस: आप किस डीपटेक क्षेत्र को लेकर सबसे अधिक उत्साहित हैं?

एमकेजी: अंतरिक्ष प्रौद्योगिकी एक प्रमुख अवसर है। भारत में मजबूत इंजीनियरिंग प्रतिभा है और सरकारी समर्थन में सुधार हो रहा है। भारतीय स्टार्टअप कम लागत पर विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी अंतरिक्ष प्रौद्योगिकियों का निर्माण कर सकते हैं।

चिकित्सा उपकरण एक और रोमांचक क्षेत्र है। हम एआई-संचालित डायग्नोस्टिक टूल, रोबोटिक्स और स्वचालित बायोप्सी विश्लेषण जैसे क्षेत्रों में नवाचार देख रहे हैं। इन प्रौद्योगिकियों में घरेलू और वैश्विक दोनों अनुप्रयोग हैं।

वाईएस: यदि आप आज इन्फ्लेक्सर शुरू कर रहे होते, तो आप अलग तरीके से क्या करते?

एमकेजी: ईमानदारी से कहूं तो मैं कुछ भी अलग नहीं करूंगा। विज्ञान, इंजीनियरिंग और प्रौद्योगिकी आधारित कंपनियों में निवेश करने का हमारा दृष्टिकोण अच्छा काम कर रहा है।

हमारा ध्यान उन प्रौद्योगिकियों की पहचान करने पर केंद्रित है जो अगले दशक को आकार देंगी। हमारा लक्ष्य उन कंपनियों का समर्थन करना है जो लंबी अवधि में सार्थक वैश्विक प्रभाव पैदा कर सकें।