पूंजी प्रचुर है. ओजी कैपिटल के सायन घोष कहते हैं, निष्पादन समर्थन नहीं है

भारत की उद्यम पूंजी में सौदों का पीछा करने वाले 300 से अधिक सक्रिय फंड हैं, और पूंजी तक पहुंच अब संस्थापकों के लिए प्राथमिक बाधा नहीं है।

हालाँकि, जो दुर्लभ है, वह है क्रियान्वयन।

ऑर्टेला ग्लोबल कैपिटल (ओजी कैपिटल) के संस्थापक सायन घोष कहते हैं, “पूंजी प्रचुर मात्रा में है। महत्वपूर्ण चरणों में परिचालन समर्थन अभी भी दुर्लभ है।”

पिछले एक दशक में, विश्व बैंक की निवेश शाखा में 500 से अधिक फंड मूल्यांकन और दो दर्जन से अधिक स्टार्टअप के लिए प्रत्यक्ष समर्थन में, घोष ने एक आवर्ती पैटर्न देखा है: अच्छी तरह से वित्त पोषित कंपनियां पूंजी की कमी के कारण नहीं, बल्कि निष्पादन अनुशासन की कमी के कारण लड़खड़ाती हैं।

यह अवलोकन ओजी कैपिटल को रेखांकित करता है, जो 300 करोड़ रुपये का शुरुआती और विकास-चरण वाला फंड है जो खुद को “वीसी 2.0” प्लेटफॉर्म के रूप में रखता है, जो एक दूरी पर काम करने के बजाय संस्थापकों के साथ मिलकर काम करता है।

गौरव वर्मा और राजवर्धन मोहिते के साथ स्थापित, यह फर्म एक निष्पादन-प्रथम मॉडल का निर्माण कर रही है, जो गो-टू-मार्केट, उत्पाद और संगठनात्मक डिजाइन में ऑपरेटरों को तैनात कर रही है।

फंड चुनिंदा रूप से निवेश करता है, साल में केवल दो से तीन कंपनियों में, पैमाने पर गहराई को प्राथमिकता देता है, और सौदे की मात्रा के बजाय राजस्व वृद्धि, लाभप्रदता और रिटर्न की आंतरिक दर के माध्यम से सफलता को मापता है।

अब तक, फर्म ने तीन निवेश किए हैं और 20 से अधिक कंपनियों को समर्थन देने की योजना बनाई है, जिनकी कीमत 15 करोड़ रुपये तक है।

के साथ एक साक्षात्कार में आपकी कहानीघोष ने पारंपरिक उद्यम पूंजी की सीमाओं, “सह-निर्माण” की यांत्रिकी पर चर्चा की, और उनका मानना ​​​​है कि कंपनियों की अगली पीढ़ी “वॉर रूम में बनाई जाएगी, बोर्डरूम में नहीं।”

संपादित अंश:

आपकी कहानी [YS]: आपको ओजी कैपिटल लॉन्च करने के लिए किस बात ने प्रेरित किया? क्या पारिस्थितिकी तंत्र में कोई विशिष्ट अंतर या व्यक्तिगत विभक्ति बिंदु था?

सायन घोष [SG]: पिछले दशक में, मैंने 500 से अधिक उद्यम, विकास और निजी इक्विटी फंडों का मूल्यांकन किया है, हजारों स्टार्टअप का मूल्यांकन किया है, और बाजारों में प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष रूप से समर्थित कंपनियों का मूल्यांकन किया है। एक संरचनात्मक अंतर लगातार सामने आया: पूंजी प्रचुर है, लेकिन महत्वपूर्ण चरणों में परिचालन समर्थन अभी भी दुर्लभ है।

शुरुआती चरण के लगभग 70% संस्थापक सैकड़ों फंड और ऑपरेटर प्लेटफार्मों की मौजूदगी के बावजूद निष्पादन समर्थन की कमी को अपनी सबसे बड़ी चुनौती बताते हैं।

व्यक्तिगत स्तर पर, मैंने 80%+ सफलता दर और एकाधिक निकास के साथ 25 से अधिक स्टार्टअप में निवेश किया है। संयुक्त

मेरे सह-संस्थापकों के परिचालन अनुभव के साथ, जिसने एक सरल धारणा को मजबूत किया: जब निवेशक संस्थापकों के साथ अर्ध सह-संस्थापक के रूप में काम करते हैं, तो परिणामों में सार्थक सुधार होता है।

उस दृढ़ विश्वास ने हमें ओजी कैपिटल को एक सह-निर्माण मंच के रूप में बनाने के लिए प्रेरित किया, जिसे हम वीसी 2.0 कहते हैं।

वाईएस: पारंपरिक वीसी प्लेबुक के बजाय ऐसे व्यावहारिक मॉडल को क्यों अपनाएं?

एसजी: क्योंकि हमने उस प्लेबुक की सीमाओं को करीब से देखा है। अकेले पूंजी परिणाम नहीं बदलती, क्रियान्वयन बदलता है।

कई कंपनियाँ अवसर की कमी के कारण विफल नहीं होती हैं, बल्कि इसलिए विफल होती हैं क्योंकि वे उत्पाद-बाज़ार में फिट होने, बाज़ार में जाने की सटीकता, स्केलिंग तकनीक या परिचालन संबंधी बाधाओं से जूझती हैं।

हमने ओजी कैपिटल को संस्थापक के नजरिए से बनाया है, फंड मैनेजर के नजरिए से नहीं। पारिस्थितिकी तंत्र को किसी अन्य पूंजी प्रदाता की आवश्यकता नहीं है, इसे निष्पादन भागीदारों की आवश्यकता है।

बोर्डरूम सलाह केवल इतनी ही दूर तक जा सकती है। वास्तविक कंपनियाँ खाइयों में, बिक्री कॉलों पर, उत्पाद समीक्षाओं में, ग्राहक बैठकों में बनाई जाती हैं। यहीं पर हम काम करते हैं।

वाईएस: आपने इस मॉडल का समर्थन करने के लिए कौन सा बुनियादी ढांचा बनाया है?

एसजी: हमने ओजी कैपिटल को एक निष्पादन इंजन के रूप में डिजाइन किया है। हमारी ऑपरेटिंग टीम में जीटीएम, उत्पाद, ब्रांड और संगठनात्मक डिजाइन के पूर्व संस्थापक और विशेषज्ञ शामिल हैं, जो सीधे पोर्टफोलियो कंपनियों में शामिल होते हैं।

हम त्रैमासिक चरण-गेटिंग प्रणाली का भी उपयोग करते हैं। प्रत्येक चरण में, हम आगे बढ़ने से पहले परिचालन, वित्तीय और संगठनात्मक जोखिमों का आकलन करते हैं। इसमें राजस्व गुणवत्ता, इकाई की संरचित समीक्षाएं शामिल हैं

अर्थशास्त्र, ग्राहक एकाग्रता, टीम की तैयारी और उत्पाद-बाज़ार में फिट।

यह दृष्टिकोण हमें मुद्दों के जटिल होने से पहले शीघ्र हस्तक्षेप करने और पाठ्यक्रम-सही करने की अनुमति देता है। हमारे पूरे पोर्टफोलियो में, इसने निष्पादन चक्रों को 30-40% तक कम कर दिया है और प्रारंभिक सत्यापन से लाभदायक पैमाने तक दोहराने योग्य प्लेबुक तैयार की है।

वाईएस: सह-निर्माण सीमा पैमाना। चौड़ाई की तुलना में गहराई को प्राथमिकता क्यों दें?

एसजी: हम एयूएम या डील संख्या के लिए अनुकूलन नहीं कर रहे हैं। हम साल में दो से तीन कंपनियों में निवेश करते हैं और गहराई तक जाते हैं।

प्रत्येक कंपनी को पूर्ण-स्टैक ऑपरेटिंग बेंच जीटीएम टीमों, उत्पाद नेताओं, संगठनात्मक डिजाइनरों और व्यवसाय के भीतर सीधे काम करने वाले वित्तीय ऑपरेटरों तक पहुंच मिलती है।

पारंपरिक “स्प्रे-और-प्रार्थना” मॉडल में इस स्तर की भागीदारी संभव नहीं है। लेकिन यह हमें अधिक लचीला व्यवसाय बनाने की अनुमति देता है। आज, हमारे पोर्टफोलियो का 65% पहले से ही लाभदायक है।

वाईएस: आप इस मॉडल से कितनी कंपनियों को वास्तविक समर्थन दे सकते हैं?

एसजी: हमारा बैंडविड्थ हमें अपने प्रत्येक मुख्य खंड, उपभोक्ता और उद्यम में प्रति वर्ष एक से दो कंपनियों को टक्कर देने की अनुमति देता है।

हम पहले 18 महीनों के लिए प्रत्येक कंपनी के साथ मिलकर काम करते हैं, नींव बनाते हैं और लाभप्रदता बढ़ाते हैं। उसके बाद, हम नए निवेशों की ओर बढ़ते हुए संरचित परिचालन समर्थन की ओर बढ़ते हैं।

हमारे लिए, पैमाना परिणामों से परिभाषित होता है, मात्रा से नहीं।

वाईएस: एलपी के रूप में आपके अनुभव ने जीपी के रूप में आपके दृष्टिकोण को कैसे आकार दिया है?

एसजी: एक एलपी के रूप में, मैंने सैकड़ों फंड मैनेजरों को विभिन्न चक्रों में काम करते देखा। सर्वश्रेष्ठ हमेशा सबसे अधिक दिखाई देने वाले नहीं होते थे, वे अनुशासित, रणनीति में स्पष्ट और अनुकूलन के इच्छुक होते थे।

आज, मैं एक डीलमेकर की तरह कम और एक पोर्टफोलियो आर्किटेक्ट की तरह अधिक सोचता हूं, जो जोखिम, एकाग्रता और बड़े परिणामों की संभावना को संतुलित करता है।

हालाँकि, सबसे बड़ा उपाय शासन था। सबसे मजबूत कंपनियां कठोरता, स्पष्ट रिपोर्टिंग, संरचित निर्णय और ग्रे क्षेत्रों के लिए शून्य सहिष्णुता के साथ काम करती हैं। यह इस बात का आधार है कि हमने ओजी कैपिटल का निर्माण कैसे किया है।

वाईएस: “सह-निर्माण” वास्तव में व्यवहार में कैसा दिखता है?

एसजी: यह साझा निष्पादन है, सलाह नहीं।

शुरुआती चरणों में, हम सीएसी और रिटेंशन को अनुकूलित करते हुए शुरुआती ग्राहकों को मैप करने, मूल्य प्रस्तावों को परिष्कृत करने, मूल्य निर्धारण प्रयोगों को डिजाइन करने और जीटीएम चैनलों का विस्तार करने में मदद करते हैं।

हम नियुक्ति, नौकरी विवरण तैयार करने, साक्षात्कार की संरचना करने, यहां तक ​​कि मूल्यांकन में भाग लेने में भी शामिल होते हैं।

हमने निवेशक पिचों का पूर्वाभ्यास करने, ऑनबोर्डिंग प्रवाह को फिर से बनाने और नए राजस्व स्रोत खोलने में मदद की है।

हम महत्वपूर्ण क्षणों के दौरान मौजूद रहते हैं, चाहे वह चरम बिक्री कार्यक्रम हो या उद्यम सौदे पर बातचीत।

संक्षेप में, हम संस्थापक टीम के विस्तार के रूप में काम करते हैं जब तक कि कंपनी अपनी स्वयं की निष्पादन शक्ति नहीं बना लेती।

वाईएस: आपके सीमित भागीदार कौन हैं?

एसजी: हमारे एलपी आधार में बड़े पैमाने पर एचसीएल, मेटा, मैकिन्से, बेन, बीसीजी, मॉर्गन स्टेनली, हिंदुस्तान यूनिलीवर, लोरियल और आईएफसी जैसी कंपनियों के ऑपरेटर, संस्थापक, सीईओ और वरिष्ठ अधिकारी शामिल हैं।

इसमें वैश्विक निवेश संस्थानों और पारिवारिक कार्यालयों के पेशेवरों के साथ-साथ एफएमएस दिल्ली जैसे पूर्व छात्र नेटवर्क की भी भागीदारी है।

महत्वपूर्ण बात यह है कि हमारे कई एलपी सक्रिय योगदानकर्ता हैं। वे परिचय, रणनीतिक मार्गदर्शन और बाज़ार पहुंच के माध्यम से पोर्टफोलियो कंपनियों का समर्थन करते हैं। उस अर्थ में, हमारा एलपी आधार हमारे दर्शन-बिल्डरों का समर्थन करने वाले बिल्डरों को दर्शाता है।