कोटक के प्रतीक गुप्ता का कहना है कि कम वजन वाले वैश्विक निवेशकों को भारत में अप्रत्याशित आश्चर्य का डर है

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के सीईओ और सह-प्रमुख प्रतीक गुप्ता ने कंपनी के चेजिंग ग्रोथ 2026 निवेशक सम्मेलन के मौके पर बोलते हुए कहा कि अंतरराष्ट्रीय निवेशक इस बात को लेकर चिंतित हैं कि अगर भारत ने वापसी की तो उनका वजन कम हो जाएगा।”अधिकांश वैश्विक निवेशक अभी भारत पर कम वजन वाले हैं“उन्होंने कहा, यह देखते हुए कि यह चिंता सम्मेलन में बातचीत को आकार दे रही है। उन्होंने कहा, “जुलाई-अगस्त, 2024 में एमएससीआई इंडिया का वेटेज 23% था। अब यह घटकर लगभग 13% रह गया है।”

उन पोर्टफोलियो में, आईटी सबसे कम स्वामित्व वाला क्षेत्र बना हुआ है, जो पारंपरिक सेवा मॉडल पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) के प्रभाव को लेकर गहरी सावधानी दर्शाता है।
गुप्ता ने कहा कि अमेरिकी निवेशक, विशेष रूप से, “एआई डराने वाले व्यापार” पर करीब से ध्यान दे रहे हैं, इस बात पर बहस कर रहे हैं कि क्या व्यवधान पिछले प्रौद्योगिकी चक्रों जैसा होगा या अधिक संरचनात्मक बदलाव को चिह्नित करेगा। गिरावट के दौरान घरेलू संस्थागत निवेशक आईटी खरीद रहे थे, जिसे स्थिर प्रवाह का समर्थन प्राप्त था, लेकिन एआई अनिश्चितता ने अब उन्हें और अधिक सतर्क कर दिया है।बाजार सहभागियों को दो आख्यानों के बीच विभाजित किया गया है – क्या एआई बड़े पैमाने पर नौकरी के नुकसान और कमाई के दबाव को ट्रिगर करेगा या मुख्य रूप से एक उत्पादकता उपकरण के रूप में काम करेगा जो समय के साथ प्रौद्योगिकी खर्च का विस्तार करेगा। “हमें लगता है कि यह थोड़ा ज़्यादा हो गया है,” उन्होंने अत्यधिक नौकरी-नुकसान के पूर्वानुमानों का जिक्र करते हुए कहा।

गुप्ता ने कहा कि स्पष्टता में समय लगेगा क्योंकि नए एआई उपकरण लगभग साप्ताहिक रूप से जारी किए जा रहे हैं। एआई-संचालित बिकवाली से पहले ही, आईटी सेवाओं की मांग में वृद्धि अभी स्थिर होनी शुरू ही हुई थी, जिससे धारणा नाजुक हो गई और अधिकांश संस्थागत निवेशकों को आक्रामक तरीके से खरीदारी करने के बजाय प्रतीक्षा और देखने की स्थिति में रहने के लिए प्रेरित किया गया।

सुधार के बाद लार्ज-कैप आईटी में कुछ मूल्य उभर सकते हैं, लेकिन विश्वास कम बना हुआ है क्योंकि बहस तिमाही-दर-तिमाही आय से आगे बढ़कर दीर्घकालिक व्यापार मॉडल और टर्मिनल मूल्य धारणाओं तक पहुंच गई है। निवेशक यह आकलन कर रहे हैं कि कंपनियां कितनी जल्दी अपने कार्यबल को अनुकूलित, पुनः प्रशिक्षित और पुन: व्यवस्थित कर सकती हैं।

उन्होंने कहा कि बाजार चरम सीमा की ओर झुकते हैं, और वर्तमान निराशावाद उन परिणामों को मानता है जो पूरी तरह से साकार नहीं हो सकते हैं। क्लाउड अपनाने की तरह, उद्यमों में एआई कार्यान्वयन में महीनों नहीं बल्कि वर्षों लगने की उम्मीद है।हालाँकि, भारत के आईटी सेवा उद्योग में तीव्र मंदी के व्यापक आर्थिक प्रभाव हो सकते हैं। उन्होंने खाद्य वितरण, ऑटोमोबाइल और अन्य उपभोक्ता-सामना वाले क्षेत्रों पर दबाव महसूस करने की संभावना का हवाला देते हुए कहा, “इस बात पर सर्वसम्मत सहमति है कि अगर अल्पावधि में भारत में आईटी सेवा क्षेत्र में तेज मंदी आती है, तो आप विवेकाधीन उपभोग के खेल पर भी काफी महत्वपूर्ण प्रभाव देखेंगे।”

निकट अवधि की सावधानी के बावजूद, भारत में दीर्घकालिक रुचि मजबूत बनी हुई है। सॉवरेन वेल्थ फंड और वैश्विक दीर्घकालिक निवेशक बैंकों, एनबीएफसी, स्वास्थ्य सेवा, दूरसंचार और विनिर्माण में अवसरों का मूल्यांकन कर रहे हैं। वैश्विक सूचकांकों में भारत का वजन पहले के उच्चतम स्तर से कम होने के कारण, कई निवेशक कम वजन वाले बने हुए हैं और चिंता करते हैं कि यदि धारणा तेजी से बदल जाती है तो संभावित उलट आश्चर्य से चूक जाएंगे।

मोमेंटम फिलहाल उत्तर एशियाई बाजारों के पक्ष में है, लेकिन गुप्ता ने कहा कि वैश्विक निवेशक सक्रिय रूप से इस बात पर बहस कर रहे हैं कि क्या अभी आवंटन बढ़ाया जाए या अधिक आय स्पष्टता की प्रतीक्षा की जाए।

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