प्रयोगशाला से बाज़ार तक: वित्तपोषण का अंतर डीपटेक क्षेत्र को परेशान कर रहा है

भारत का डीपटेक इकोसिस्टम सबसे गंभीर और उच्च प्रभाव वाला काम कर रहा है जिसे हम आज स्टार्टअप क्षेत्र में देख रहे हैं। अर्धचालक, जलवायु तकनीक, रक्षा और क्वांटम कंप्यूटिंग जैसे क्षेत्रों में, संस्थापक आसान जीत का पीछा नहीं कर रहे हैं; वे मौलिक रूप से कठिन समस्याओं का समाधान कर रहे हैं। विचार मजबूत हैं, शोध ठोस है और इरादा स्पष्ट है।

और फिर भी, बड़ी संख्या में ये नवप्रवर्तन कभी भी बाज़ार में नहीं आ पाते।

ऐसा इसलिए नहीं है कि हमारे पास प्रतिभा की कमी है. यह अब पूरी तरह से नीति के बारे में भी नहीं है। इसके मूल में, यह एक पूंजी मुद्दा है। डीपटेक को प्रयोगशाला से वास्तविक दुनिया में परिनियोजन तक ले जाने के लिए जिस तरह की फंडिंग की आवश्यकता है, वह अभी भी कई मामलों में गायब है। यदि यह अंतर जारी रहता है, तो हमारे कुछ सर्वोत्तम विचारों को या तो प्रयोगशालाओं में अटके रहने या भारत के बाहर निर्मित और विस्तारित होते देखने का जोखिम है।

नवप्रवर्तन के मूल में एक विरोधाभास

सतह पर चीज़ें पहले से बेहतर दिख रही हैं. फंडिंग गतिविधि में तेजी आई है, निवेशकों की रुचि लौट रही है, और अधिक स्टार्टअप डीपटेक क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं।

2025 में, भारत में डीपटेक स्टार्टअप्स ने 1.65 बिलियन डॉलर जुटाए, जो पिछले दो वर्षों की तुलना में एक स्पष्ट उछाल है। उन्नत विनिर्माण, जलवायु, रक्षा और अर्धचालक जैसे क्षेत्रों में विश्वास बढ़ रहा है। रिपोर्टों से यह भी पता चलता है कि डीपटेक समग्र स्टार्टअप फंडिंग का बड़ा हिस्सा ले रहा है।

लेकिन ये आंकड़े पूरी कहानी नहीं बताते.

हम जो देख रहे हैं वह शुरुआती उत्साह और इन कंपनियों को बनाने और बढ़ाने के लिए वास्तव में क्या आवश्यक है, के बीच एक अंतर है। शुरुआत करना आसान होता जा रहा है, लेकिन उस चरण से आगे बढ़ने पर चीजें टूटने लगती हैं।

मौत की घाटी का एक नाम है, और एक पता

डीपटेक में प्रत्येक संस्थापक अंततः एक ही चरण में पहुँचता है, प्रौद्योगिकी के निर्माण और इसे व्यावसायिक रूप से व्यवहार्य बनाने के बीच का बिंदु। इसे अक्सर “मौत की घाटी” कहा जाता है और डीपटेक के लिए, यह बहुत वास्तविक है।

इस स्तर पर, उत्पाद काम करता है, लेकिन राजस्व प्राप्त होने में अभी भी कुछ समय दूर है। लागत अधिक है, समयसीमा लंबी है, और पूंजी की आवश्यकता तेजी से बढ़ जाती है। यह ठीक तब है जब स्टार्टअप को मजबूत वित्तीय सहायता की आवश्यकता होती है, लेकिन यह तब भी होता है जब फंडिंग तक पहुंच कठिन हो जाती है।

अंतरिक्ष पर नज़र रखने वाले अधिकांश निवेशक इसी मुद्दे की ओर इशारा करते हैं। शुरुआती चरणों से परे फंडिंग में पर्याप्त गहराई नहीं है, खासकर पूंजी-भारी व्यवसायों के लिए। पायलट से उत्पादन की ओर बढ़ने के लिए जिस तरह के दौर की आवश्यकता होती है वह भारत में अभी भी सीमित है।

यह एक स्पष्ट वियोग पैदा करता है. प्रारंभिक चरण की फंडिंग में सुधार हुआ है, और अधिक स्टार्टअप शुरू हो रहे हैं। लेकिन एक बार जब वे सीरीज ए और उससे आगे पहुंच जाते हैं, तो पाइपलाइन पतली होने लगती है। यहां तक ​​​​कि जिन स्टार्टअप्स ने तकनीकी जोखिम कम कर दिया है, उन्हें भी अगले दौर में जोखिम बढ़ाने के लिए संघर्ष करना पड़ रहा है क्योंकि वे अभी तक निवेशकों की अपेक्षा के अनुरूप राजस्व उत्पन्न नहीं कर रहे हैं।

उद्यम पूंजी पहले क्यों झपकती है?

यहां चुनौती इरादे के बारे में नहीं है; यह संरचना के बारे में है.

उद्यम पूंजी, जैसा कि हम जानते हैं, बड़े पैमाने पर सॉफ्टवेयर व्यवसायों के लिए बनाई गई थी। वे कंपनियाँ तेजी से आगे बढ़ सकती हैं, कम पूंजी की आवश्यकता होती है, और अपेक्षाकृत तेज़ी से रिटर्न दिखा सकती हैं। डीपटेक उस तरह से काम नहीं करता है.

यदि आप एक सेमीकंडक्टर उत्पाद, एक क्वांटम डिवाइस, या एक जलवायु हार्डवेयर समाधान बना रहे हैं, तो समयसीमा लंबी है, जोखिम अधिक हैं, और पूंजी की जरूरतें काफी बड़ी हैं। इन व्यवसायों को धैर्य और एक बहुत अलग जोखिम उठाने की क्षमता की आवश्यकता होती है।

लेकिन अधिकांश फंड इसके लिए स्थापित नहीं किए गए हैं। उनके मॉडल, समय-सीमा और अपेक्षाएँ तेज़ स्केलिंग वाली कंपनियों के अनुरूप हैं।

हम विश्व स्तर पर एक समान पैटर्न देखते हैं। यहां तक ​​कि यूरोप में, जहां डीपटेक फंडिंग अपेक्षाकृत मजबूत है, अंतिम चरण की पूंजी अभी भी अमेरिका से पीछे है। यह अंतर भारत में और भी अधिक दिखाई देता है, जहां विकास-चरण पूंजी का पूल शुरुआत में छोटा है।

संस्थापकों पर डोमिनोज़ प्रभाव

जब पूंजी सही समय पर दिखाई नहीं देती है, तो संस्थापकों को अनुकूलन करने के लिए मजबूर किया जाता है, अक्सर उन तरीकों से जो उन्होंने मूल रूप से योजना नहीं बनाई थी।

कुछ लोग आगे बढ़ते रहने के लिए अपनी अपेक्षा से अधिक इक्विटी दे देते हैं। कुछ लोग कम पूंजी-सघन मॉडल की ओर रुख करते हैं, भले ही इसका मतलब अपनी मूल तकनीक से दूर जाना हो। और कई लोग फंडिंग के लिए भारत से बाहर की तलाश करने लगते हैं।

इस अंतिम मार्ग के दीर्घकालिक निहितार्थ हैं। कंपनियाँ विदेश में स्थापित हो जाती हैं, बौद्धिक संपदा बाहर चली जाती है, और टीमें कहीं और बननी शुरू हो जाती हैं। एक भारतीय नवाचार के रूप में जो शुरू हुआ वह दूसरे पारिस्थितिकी तंत्र में मूल्य पैदा करता है।

यहां एक शांत चुनौती भी है. कई डीपटेक स्टार्टअप मजबूत तकनीक बनाने में सक्षम हैं, लेकिन शुरुआती ग्राहक ढूंढने में संघर्ष करते हैं। व्यावसायिक तत्परता अक्सर तकनीकी तत्परता से पीछे रह जाती है। शुरुआती अपनाने वालों या मौका लेने के इच्छुक उद्योग भागीदारों के बिना, सर्वोत्तम समाधानों को भी बड़े पैमाने पर विकसित होने में अधिक समय लगता है।

बदलाव के संकेत, और अभी भी क्या बदलाव की जरूरत है

कुछ उत्साहजनक संकेत हैं.

हालिया नीतिगत कदम, समर्पित फंड और डीपटेक पर स्पष्ट फोकस सभी सही दिशा में उठाए गए कदम हैं। डीपटेक स्टार्टअप के लिए एक अलग श्रेणी बनाने और फंडिंग और खरीद तक ​​पहुंच में सुधार के प्रयास महत्वपूर्ण हैं।

लेकिन केवल नीति ही पर्याप्त नहीं होगी.

बड़ा बदलाव निजी पूंजी से आने की जरूरत है। घरेलू संस्थागत निवेशकों, बीमा फंडों, पेंशन फंडों और पारिवारिक कार्यालयों को डीपटेक को दीर्घकालिक अवसर के रूप में देखना शुरू करना होगा। इस स्थान के लिए धैर्यवान पूंजी और उससे भी महत्वपूर्ण बात, दृढ़ विश्वास की आवश्यकता है।

क्योंकि डीपटेक अब कोई विशिष्ट श्रेणी नहीं है। यह इस बात का केंद्र बनता जा रहा है कि अर्थव्यवस्थाएं दीर्घकालिक क्षमता का निर्माण कैसे करती हैं।

भारत में पाइपलाइन पहले से ही मजबूत है। संस्थानों से स्टार्टअप स्थिर गति से उभर रहे हैं और नवाचार का स्तर लगातार बढ़ रहा है। असली सवाल यह है कि क्या वित्तपोषण पारिस्थितिकी तंत्र इस गति का समर्थन करने के लिए इतनी तेजी से विकसित हो सकता है।

तकनीक तैयार है. संस्थापक इच्छुक हैं. जो चीज़ अभी भी गायब है वह पुल है जो उन्हें बाज़ार तक पहुंचने में मदद करता है।

द्वारा: डॉ. सुनील शेखावत, सांचीकनेक्ट के सीईओ और सह-संस्थापक