ऑटो निर्माता जून-तिमाही में मजबूत वॉल्यूम, लेकिन कमजोर मार्जिन की रिपोर्ट कर सकते हैं

भारत के ऑटोमोबाइल सेक्टर में अप्रैल-जून 2026 तिमाही में साल-दर-साल मजबूत वॉल्यूम वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है, लेकिन उच्च कमोडिटी की कीमतें अधिकांश मूल उपकरण निर्माताओं (ओईएम) की लाभप्रदता पर असर डालने की संभावना है।दोपहिया वाहनों, यात्री वाहनों (पीवी) और हल्के वाणिज्यिक वाहनों (सीवी) की मात्रा साल-दर-साल 20% से अधिक बढ़ने की उम्मीद है, जबकि ट्रैक्टर और मध्यम और भारी वाणिज्यिक वाहनों में 9% से 14% की सीमा में वृद्धि दर्ज करने की संभावना है। हालाँकि, उच्च सामग्री लागत, कुछ हद तक कमोडिटी की बढ़ी कीमतों और पश्चिम एशिया में तनाव के कारण मार्जिन पर दबाव पड़ सकता है।

निवेशक प्रबंधन की टिप्पणी पर बारीकी से नजर रखेंगे कि क्या वित्तीय वर्ष 2026-27 (FY27) के शेष समय में मांग की गति जारी रह सकती है और क्या कच्चे माल की मुद्रास्फीति चरम पर है।
यात्री वाहन और दोपहिया वाहन निर्माताओं के मार्जिन में 200 आधार अंकों तक की गिरावट देखी जा सकती है, जबकि वाणिज्यिक वाहन और इलेक्ट्रिक दोपहिया वाहन कंपनियां 400-500 आधार अंकों की गिरावट दर्ज कर सकती हैं। निर्यात-उन्मुख कंपनियां कमजोर रुपये के प्रभाव को आंशिक रूप से कम कर सकती हैं।

तिमाही के दौरान कमोडिटी की कीमतें ऊंची रहीं, हालांकि वाणिज्यिक वाहनों को छोड़कर अधिकांश क्षेत्रों में पिछली तिमाही की तुलना में वृद्धि कम थी। इससे जनवरी-मार्च 2026 तिमाही की तुलना में कुछ राहत मिलने की उम्मीद है, लेकिन कमाई के लिए इनपुट लागत एक प्रमुख कारक बनी हुई है।

सेक्टर के अंदर, बजाज ऑटो और टीवीएस मोटर कंपनी जबकि उनके उच्च निर्यात जोखिम के कारण बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है आयशर मोटर्स साल भर पहले के अनुकूल आधार से लाभ हो सकता है। दोपहिया वाहन निर्माताओं और ऑटो सहायक कंपनियों को यात्री वाहन और वाणिज्यिक वाहन निर्माताओं की तुलना में बेहतर आय वृद्धि की उम्मीद है।

अधिकांश ऑटो शेयरों का मूल्यांकन ऐतिहासिक औसत के करीब बना हुआ है। दोपहिया वाहन कंपनियां अपने चार साल के औसत मूल्यांकन से लगभग 2% से 8% ऊपर कारोबार कर रही हैं, सिवाय इसके कि हीरो मोटोकॉर्पजबकि यात्री वाहन और वाणिज्यिक वाहन निर्माता मोटे तौर पर अपने दीर्घकालिक औसत के अनुरूप व्यापार कर रहे हैं।

सेक्टर के लिए अप्रैल-जून 2026 तिमाही की कमाई का मौसम बजाज ऑटो और टीवीएस मोटर से शुरू होता है। त्रैमासिक प्रदर्शन के अलावा, वित्तीय वर्ष के शेष के लिए क्षेत्र के दृष्टिकोण के संकेतों के लिए मांग के रुझान, मूल्य निर्धारण, कमोडिटी लागत और मार्जिन पर प्रबंधन टिप्पणी को बारीकी से ट्रैक किया जाएगा।

कुमार राकेश, विश्लेषक – बीएनपी पारिबा में आईटी और ऑटो, को उम्मीद है कि अप्रैल-जून 2026 तिमाही ऑटो सेक्टर मार्जिन के लिए निम्न बिंदु को चिह्नित करेगी क्योंकि कमोडिटी की ऊंची कीमतें लाभप्रदता पर असर डालती हैं। उन्होंने कहा कि जुलाई-सितंबर 2026 तिमाही से मार्जिन में सुधार हो सकता है क्योंकि कीमतों में बढ़ोतरी प्रभावी होगी और कच्चे माल की लागत स्थिर हो जाएगी।

उन्होंने कहा कि अप्रैल-जून 2026 की तिमाही मार्जिन के लिए सबसे कठिन होनी चाहिए, इससे पहले कि कंपनियां “वित्तीय वर्ष के अंत तक आने वाली तिमाहियों में धीरे-धीरे सुधार दिखाना शुरू कर दें।”

राकेश का अनुमान है कि कमोडिटी मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप अधिकांश वाहन निर्माताओं के मार्जिन पर 200-300 आधार अंक का प्रभाव पड़ेगा, जिसमें वाणिज्यिक वाहन निर्माताओं और टाटा मोटर्स के यात्री वाहन व्यवसाय को बड़ी मार झेलनी पड़ेगी।

बजाज ऑटो और टीवीएस मोटर जैसी निर्यात-केंद्रित कंपनियां मुद्रा लाभ के माध्यम से दबाव के कुछ हिस्से की भरपाई कर सकती हैं।

उन्होंने कहा कि बीएनपी पारिबा यात्री वाहन निर्माताओं पर सकारात्मक है क्योंकि मूल्यांकन में सुधार हुआ है महिंद्रा एंड महिंद्रा (एम एंड एम) और मारुति सुजुकी इसकी पसंदीदा पसंद के रूप में, जबकि आयशर मोटर्स दोपहिया वाहन क्षेत्र में इसकी शीर्ष पसंद बनी हुई है।

उन्होंने कहा कि प्रोत्साहन समाप्त होने के बाद इलेक्ट्रिक दोपहिया वाहनों की मांग में नरमी आ सकती है, लेकिन उन्होंने इसे एक अस्थायी चरण बताया और कहा, “हमें लगता है कि यह एक संरचनात्मक प्रवृत्ति है” और उम्मीद है कि आने वाले महीनों में ईवी अपनाने में वृद्धि जारी रहेगी।

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